'Onzekere beleggers zoeken veilige havens op'

De vrees voor een verdere escalatie van de beschadigde kerncentrale in Japan jaagt beleggers de stuipen op het lijf. Ondanks de vlucht naar zekerheid is er volgens marktvolgers nog geen aanleiding voor al te veel pessimisme over de aandelenmarkten.

De beursvloer in Amsterdam. ANP Willem van Baarle, managing partner bij effectenhuis Boer & Olij en gespecialiseerd in obligaties: “Beleggers vluchten weer in de ‘veilige’ obligatiemarkt. Met name 10-jarige leningen in veilige eurolanden, zoals Duitsland en in mindere mate Nederland, zijn in trek. Het huidige macroplaatje rechtvaardigt deze instroom echter niet.”

Van Baarle: “In eerste instantie werd nogal lauw gereageerd op de natuurramp in Japan. De materiële schade wordt geschat op 3% van het bruto binnenlands product. Een enorm bedrag, maar voor een rijk land als Japan wel te behappen. In het licht hiervan is de reactie op de beurs een beetje overdreven.” Wanneer de situatie verder escaleert in een grootschalige kernramp, laten de gevolgen zich moeilijker raden. “De gevolgen hiervan, bijvoorbeeld voor de volksgezondheid, zijn veel moeilijker te becijferen.”

Volgens Wim Zwanenburg van Stroeve & Lemberger is er veel wantrouwen bij beleggers, omdat in de eerste dagen na de natuurramp de schade aan kerncentrales in Japan veroorzaakt door de aardbeving en de daaropvolgende tsunami gebagatelliseerd werd. Door de onzekerheid over de nucleaire dreiging komt er nu een vlucht naar veilige havens op gang, stelt de beleggingsstrateeg.

Hij wijst er verder op dat Japan de derde grootste economie ter wereld is. Naar verwachting zal de economie volgens hem één of twee kwartalen ernstige vertraging ondervinden door de gevolgen van de natuurramp, maar daarna een extra impuls kan krijgen door de heropbouw van het land.

Daarnaast acht Zwanenburg de kans groot dat door de recente onrust in Japan, de aankondiging van de Europese Centrale Bank om in april het rentetarief te verhogen op de lange baan wordt geschoven.

De zorgen over de situatie in Japan wordt door beleggers aangegrepen om winst te nemen na maanden van koersstijgingen, meent Michel van der Stee, beleggingsstrateeg bij Van Lanschot Bankiers. Hij voorziet echter dat zelfs in het ergste scenario, zoals bijvoorbeeld het onbewoonbaar verklaren van het gebied rond de kerncentrale in Japan, het effect op de wereldeconomie beperkt zal zijn.

De kapitaalinjectie van ¥12 biljoen yen (€105 miljard) die de Japanse centrale bank heeft aangekondigd wordt volgens Van Baarle monetair gefinancierd. “Japan zet gewoon de geldpersen aan.” Of dit op termijn leidt tot een hogere inflatie, is nu nog moeilijk te zeggen. “De Europese Centrale bank heeft dit ook gedaan om obligaties van zwakke eurolanden op te komen, maar heeft tegelijkertijd aangekondigd dit geld ook weer uit de markt te halen. Wellicht dat de Japanse centrale bank dit ook doet

Bron: Financiele Telegraaf