Startende hedgefunds halen moeilijk geld op

Nederlandse hedgefondsen hebben moeite om startkapitaal op te halen.

Dat zegt hedgefondsenkenner Clayton Heijman. Pensioenfondsen en verzekeraars zijn sinds de crisis voorzichtiger geworden en investeren liever in fondsen met jarenlange trackrecords.

Heijman richtte een jaar geleden het Darwin Platform op, een dienstverlener voor beginnende fondsen. Bij de start was hij optimistisch: hij ging ervan uit dat er dankzij de crisis ruimte was voor nieuwe hedgefondsen.

Maar zes van start
Aan het eind van het jaar dacht hij twintig fondsen van zo'n twaalf managers als klant te hebben. 'We hebben uiteindelijk tien fondsen binnengehaald', zegt Heijman.

'Slechts de helft ervan is Nederlands, de rest zijn fondsen uit Groot-Brittannië en de VS. Daar stappen investeerders inmiddels weer in nieuwe fondsen omdat de kwaliteit aanzienlijk is verbeterd.'

Er gingen vorig jaar in Nederland maar zes fondsen van start. Dat zo weinig hedgefondsen het levenslicht zagen, is voor een groot deel te wijten aan het gebrek aan startkapitaal.

IMQubator
Het was vooral in de eerste helft van 2009 heel lastig om geld bij beleggers los te peuteren. Tussen de fondsen die het wel lukte, zaten kleine als het QTR Fund, die begonnen met een paar ton van vrienden en familie.

Andere deden er erg lang over om geld op te halen. Het in augustus 2007 gestarte fonds van Greenbay Investments stelde begin dit jaar zelfs te stoppen als er geen nieuw geld binnenkomt.

Eén fonds had vorig jaar geluk: het Branta Solutions Fund profiteerde van een startkapitaal van 25 miljoen euro van IMQubator, dat start ups steunt die in Nederland hun zetel hebben.

'Eerst trackrecord opbouwen'
Het is niet zo dat het geld er niet is. Nederland staat wereldwijd bekend om zijn grote pensioenfondsen die actief zijn op de beleggingsmarkt. Ze beleggen wel in hedgefondsen, maar doen dat volgens Heijman nauwelijks in starters.

'Fondsmanagers moeten eerst een trackrecord van een paar jaar opbouwen voor grote partijen geld aan ze durven toe te vertrouwen. Maar voor de hedgefondsen is het lastig om een trackrecord op te bouwen zonder startkapitaal.'

Hardere eisen
Voor de crisis waren het vooral 'funds of funds' die zorgden voor startkapitaal. Sinds de crisis zijn die fondsen echter kleiner geworden. Bovendien zijn de investeerders in die fondsen voorzichtiger. Ze stellen hardere eisen.

Ondanks het gebrek aan investeerders zijn er veel partijen die een fonds willen starten. IMQubator, dat 250 miljoen euro aan starters ter beschikking stelt, heeft volgens directeur Jeroen Tielman 180 aanvragen gehad voor startkapitaal.

Die kwamen grotendeels uit het buitenland. Nieuwe toezeggingen worden binnenkort bekendgemaakt.

bron: Financieel Dagblad