Beleggingsfondsen presteren slecht

Beleggingsfondsen beleven een moeilijk jaar. In de eerste zeven maanden van 2010 hebben de meeste fondsen minder gepresteerd dan de toonaangevende MSCI World Index.

Van de tachtig wereldwijd opererende beleggingsfondsen presteerden er zeventig minder goed dan de MSCI, 's werelds meest toonaangevende graadmeter voor beleggingsfondsen. Dat blijkt uit gegevens van Morningstar, een onderzoeksbureau voor beleggingsfondsen.

Fondsen lijken daarmee gemiddeld niet de kosten terug te verdienen die zij in rekening brengen bij klanten.

Beleggers

Jorik van den Bos van beleggingshuis Kempen noemt het een moeilijk jaar voor beleggers, met een beurs 'die je een paar keer op het verkeerde been zette. Er zijn een paar draaipunten geweest waarop sommigen de verkeerde aandelen hadden.'

De zeven zwakke maanden volgen op een sterk 2009. Destijds versloeg menig fonds de index. Dat heeft alles te maken met de afstraffing van de beurzen eind 2008, zegt fondsmanager Pieter Schop van ING Invest World. Grote partijen als verzekeraars en pensioenfondsen zijn toen rücksichtslos gaan verkopen, aldus Schop. 'Dat zorgde voor vreemde bewegingen in de markt. Voor de actieve beleggingsfondsen opende dat mogelijkheden.' Maar in 2010 is dat heel anders, volgens de manager die met zijn fonds de MSCI exact evenaart. 'Eind 2009 keerde de rust terug en toen werd het moeilijker om het beter te doen dan de index.'

Volatieler

Volgens fondsmanager Sander Vijselaar van het Delta Lloyd Investment Fund was de trend vorige jaar 'bestendig'. Na maart ging alles omhoog. 'Dan is het minder moeilijk om beslissingen te nemen.' De afgelopen maanden waren juist volatieler. 'Als je hebt gekozen voor verkeerde sectoren, dan valt het niet mee om een goed resultaat neer te zetten.'

Valuta-effecten vertekenen het beeld van de zwakke prestaties, zegt Van den Bos. De euro was zwak ten opzichte van de dollar en de yen, terwijl de aandelenkoersen per saldo nauwelijks van hun plek kwamen. 'Amerikaanse aandelen hebben in dollars weinig gedaan, maar zijn in euro's toch meer waard geworden.' Fondsen die hun valutarisico niet hebben afgeschermd, hebben het daarom beter gedaan dan partijen die zich wel hadden ingedekt.

Korte periode

Een periode van zeven maanden is kort om te oordelen. Fondsmanagers worden afgerekend op een periode van minimaal drie jaar. Maar ook in die tijd hebben 65 van de 80 fondsen achtergelopen op de MSCI World Index.

Fondsmanagers proberen vaak een index te verslaan die is afgeleid van de MSCI. Er is een keur aan indices, bijvoorbeeld op het gebied van dividend, waarde of groei. Maar de MSCI World Index blijft belangrijk, zegt Van den Bos. 'Uiteindelijk kijkt iedereen ernaar, al is het maar met een half oog.'

Bron: Financieel Dagblad